이공계 경영학 - 자금운영과 이익창출

자금 운영

가. 자금 운영과 영업순환과정

자금의 운영은 자산으로 표시

• 자산
  :사업에 활용하기 위해 확보한 다양한 자원
  ex) 현금, 재고자산, 설비, 건물, 토지 등

• 대차대조표
  : 자금 운영 내용인 자산과 자금의 조달추러 내용인 부채, 자본 세부 구성과 금액을 보여줌

• 회계등식
  자산 = 부채 + 자본

영업활동 순환과정(operating cycle)

기업이 현금으로 영업을 시작하여 여러가지 활동을 통해 다시 현금을 창출하기까지의 과정

ex)
음식업 : 영업활동 순환과정이 매우 짧음
건설업 : 영업활동 순환과정이 매우 김

나. 재고자산과 매출채권

재고자산(inventory)

• 기업이 영업을 하기 위해 고객에게 판매할 목적으로 보유하는 자산
• 영업종류에 따라 재고자산이 다를 수 있음에 주의

  기업의 종류	재고자산
  회계법인	회계서비스 = 보관 불가. 무형자산. 재고자산 없음
  학원	강의서비스 = 보관 불가. 무형자산. 재고자산 없음
  백화점	여러가지 판매상품
  자동차 제조회사	차체, 타이어, 시트, 완성차 등
  서점	책

매출채권(receivables)

• 물건을 외상으로 판매하여 발생하는 돈을 받을 수 있는 권리
• 외상매출금, 받을 어음(돈 대신 받은 어음)
• 재고자산을 판매했지만 아직 돈을 받지 않은 상태.
• 기업의 자금이 영업활동에 투하(종속)되어 있는 상태

장기자산과 단기자산

가. 장기자산

설비, 건물 등의 유형자산(tangible assets)

• 기업 고유의 영업활동을 달성하기 위하여 장기간 사용할 목적으로 보유하고 있는 자산. 판매 목적 X
• 토지, 건물, 기계장치, 차량운반구, 공구나 기구, 비품 등
• 같은 물건이라도 용도에 따라 재고자산이나 유형자산이 될 수 있음.
  ex) 컴퓨터 판매 기업에서 업무용 컴퓨터는 유형자산이지만 판매용 컴퓨터는 재고자산.

무형자산(intangible assets)

• 영업활동을 수행하기 위해서 기업 내부적으로 사용되는 자산 중 물리적 형태가 없는 자산
• 대차대조표에 표시할 수 있는 무형사잔은 제한적
  • 회계원칭 중 자산가치나 이익측정을 보수적으로 하는 보수주의 원칙
  • 자산은 소유의 개념으로 인적자원, 지적자산, 브랜드 자산등은 무형자산으로 인정하지 않음.

나. 유동자산과 비유동자산

유동자산(current assets)

1년 이내의 기간에 현금화 할 수 있는 단기자산

• 현금 및 현금성자산, 통화와 타인발행수표 등의 통화대용증권과 당좌예금, 보통예금 및 3개월 이내 만기가 도래하는 채권 등

• 단기금융상품
  : 금융기관이 취급하는 정기예금, 정기적금 및 사용이 제한되어 있는 기타 정형화된 상품으로 단기적 자금운용 목적으로 소유하거나 기한이 1년 내에 도래하는 것

• 유가증권

  • 부채형 : 국채, 공채, 회사채
  • 지분형 : 주식
• 매출채권
• 재고자산

비유동자산

1년 이내에 현금화하기 어려운 장기자산

• 투자자산
  : 장기적인 투자이윤을 획들할 목적으로 보유하거나 다른 기업을 지배하거나 통제할 목적으로 보유하는 자산
• 유형자산
• 무형자산

유동비율 : 유동성을 파악하기 위한 재무비율

유동비율 = 유동자산 / 유동부채

운전자본 : 유동자산 - 유동부채

• 운영자금 필요액과 동일한 표현으로 단기적으로 재고화곱, 매출채권의 판매대금미회수액, 현금성자산 등의 유동자산자금 소요액에서 유동부채로 조달된 자금절약을 뺀 차액

수익성 판단

가. 이익 계산을 위한 손익계산서 사용

손익계산서(income statement) : 수익 - 비용 = 이익

• 일정기간이 경영성과, 즉 기업이 일정기간 동안 벌어들인 수익과 지출한 비용 및 이들의 영업활동 결과로서의 이익에 관한 정보를 제공하는 재무제표
• 서로 대응되는 비용끼리 묶어서 작성하는 다단계식
  

나. 수익과 비용

수익(Revenue)

• 매출액
  : 기업의 중심적인 영업활동인 매출활동을 통하여 재화를 판매하거나 용역을 제공하고 그 대가로서 받은 수익
• 영업외수익
  : 경영활동의 결과 부수적으로 발생하는 경상적인 수익
  (이자수익, 유가증권처분이익, 배당금수익, 임대료수익 등)

비용(expenses)

• 매출원가
  : 당기에 매출된 제품의 제조원가 (상품의 경우 구입원가)

• 판매비와 관리비
  : 매출 및 영업활동을 수행하기 위해 간접적으로 소요된 원가
  (교통비, 광고선전비, 접대비, 전기료나 사무실 임차료 등)

• 영업외비용
  : 영업활동과 직접 관련이 없으나 기타 주변적인 경영활동과 관련하여 정상적으로 발생하는 비용 (이자비용, 유가증권처분손실 등)

• 법인세비용 : 국가가 정한 세율에 따라 이익에서 내는 세금

다. 수익성과 수익률

수익(Revenue)과 이익(profit)은 다른 엄밀히 말하면 다른 개념으로 수익 = 이익+비용 을 의미한다. 그러나 용어사용에 있어서 수익성/수익률은 이익의 개념을 뜻하므로 혼동주의

• 매출이익률
  매출이익률 = 이익 / 매출액
  이 경우 ‘이익’ 이 구체적으로 어떤 것인지 불분명

• 매출 총 이익률
  매출 총 이익률 = 매출 총 이익 / 매출액
  매출원가만을 고려하므로 매출원가 관리를 위한 지표

• 영업이익률
  영업이익률 = 영업이익 / 매출액
  ‘판매비와 관리비’를 같이 반영한 이익률. 영업활동이 창출하는 수익성 측정

• 투자이익률[투자수익률] (ROI: Return on Investment)
  투자이익률 = 이익/투자액

• 자산이익률[자산수익률] (ROA: Return on Assets)
  자산이익률 = 이익/자산
  자산으로 측정된 투자액에 대한 수익률

• 자기자본이익률[자기자본수익률] (ROE: Return on Equity)
  자기자본이익률 = 이익/자기자본

• 총자산회전률(asset turnover ratio)
  총자산회전율 = 매출액/총자산
  기업이 보유하고 있는 총자산이 매출을 창출하는데 얼마나 효율적으로 이용되고 있는지를 나타내는 지표

• 듀퐁분석
  자산이익률 = (이익/매출액) x (매출액/총자산)

영업순환과정 각 단계 효율성 측정 지표

• 재고자산회전율 : 평균 재고보유 기간의 역수
  매출원가(팔린물건)/재고자산(측정기간평균)

  • 재고가 판매되는 속도를 보여줌.
    ex)
    재고자산회전률이 2라는 소리는 재고보다 2배로 판매가 일어나는 것을 의미
    —> 재고자산이 1/2(년) 주기로 판매 = 평균재고보유기간

• 매출채권회전율
  매출채권회전율 = 매출액 / 평균매출채권

  • 매출채권이 회수되는 속도를 보여줌

라. 경제적 부가가치(EVA)로 자기자본비용 고려

경제적 부가가치(EVA : Economic Value Added)

• 법인세를 지급한 후의 영업이익이 산업에 투하된 투하자산의 자본비용을 얼마나 초과하였는지 계산

• 쉽게 말해 이익에서 투입한 노력가치 제외
  ex) 개인사업자가 10억의 자본으로 1억의 수익을 얻었는데, 시장 금리가 8%라면 노력을 하지 않아도 8천만원의 수익이 가능. 따라서 8천만원을 제외한 2천만원이 EVA.

• EVA = 조정 세후영업이익 - 조정 투하(투자)자산 X 자본비용

• EVA 지표 예
  
  • 투자자본 수익률(ROIC) = 세후영업이익(NOPLAT) / 평균투자자본(IC)
  • EVA
    = 세후영업이익 - 평균투자자본 x 가중평균자본비용
    = 평균투자자본 x (투자자본수익률 - 가중평균자본비용)

EVA의 중요성

기업의 시장가치를 자기자본과 미래에 창출되리라고 예상되는 EVA의 현재가치의 합이라고 보기 때문

경영자는 영업효율성을 높이거나, 영업이익이 자본비용을 초과하는 투자기회를 이용하고 영업이익이 자본비용에 못 미치는 자산을 처분하여 EVA를 극대화 해야함.

세금

가. 부가가치세

재화나 용역이 생산이나 유통의 과정에서 창출되는 부가가치에 대해서 부과하는 세금. 현행 부가가치세율 10%

소비자가 매출세액을 부담하면 기업은 매출세액으로부터 원재료 구입에서 지불한 매입세액을 환급받는 방식. 따라서 납부세액은 원재료비를 제외한 부가가치에 대한 세금.

나. 법인세(corporate income tax)

법인이 한 사업연도 동안 벌어들인 소득에 대해 부과하는 세금

• 기업의 비용으로서 작용
• 익금 - 손금
  • 익금 : 기업의 순자산(자산 - 부채)을 증가시키는 거래에서 발생한 금액
  • 손금 : 기업의 순자산을 감소시키는 거래에서 발생하는 금액
  • 수익-비용과는 조금 다른 개념으로 세무조정이 필요.
• 법인세의 계산구조
  
  • 익금산입 : 수익x, 익금O —> 세금 증가
  • 손금산입 : 비용x, 손금O —> 세금 감소

다. 근로소득세

• 개인이 근로를 제공하고 그 대가로 받는 소득에 대한 세금
• 근로소득금액 = 총급여 - 근로소득공제
• 사업자가 원천징수하여 세무서에 대신 납부
• 회사의 손익계산과는 무관하나 원천징수한 금액은 납부 전까지 유동부채로 분류

현금흐름표(Satement of Cash Flows)

기업의 현금이 일정기간에 어떻게 변화했는가를 보여주는 보고서

• 영업활동(operating activities)로 인한 현금흐름
  재화나 서비스의 판매에 의해 얻어진 현금과 이러한 수익홛롱을 수행하기 위해 지출된 현금흐름

• 투자활동(investing activites)으로 인한 현금흐름
  설비, 건물, 토지 등의 장기 사용자산의 구입을 위해 사용된 현금과 이러한 고정자산을 매각하여 덛은 현금흐름

• 재무활동(financing activities)으로 인한 현금흐름
  부채 차입과 소유주 출자에 의해 조달되거나 상환된 현금흐름

Reference

• 이공계를 위한 경영학 <김종욱, 백태영, 이희상 / 2009 / 신영사>

출처: http://algobomyun.tistory.com/339